联思集团（00992.HK），从2026年龄首最低8.52港元/股，悄然涨到最高27.42港元/股，股价涨幅高达3倍。

（联思股价走势图2026年6月5日）

中枢逻辑是AIPC，这和戴尔是一样的。

2026年以来，戴尔股价年内涨幅超150%，5月28日露馅新财季财报后单日盘中最大涨幅靠拢40%，戴尔财报超预期焚烧联思的行情，5月29日跳空高开高涨22%，再篡改高。

风浪君最早暖热联思并潜入商榷是3月17日的新闻——GTC现场上黄仁勋告诉杨元庆，“本年将属于你！”

（2026年3月17日央广网）

在联思股价没启动之前4月3日，就点出了联思的逻辑，等于在职责电脑以外，会非凡增多一台AI电脑或者主机，特意养小龙虾，启动ai agent（智能体）任务。

（风浪君微信本色）

6月1日，英伟达在台北COMPUTEX大会负责发布首款AI PC超等芯片——RTX Spark（代号N1X），和谐联发科与微软，基于Arm架构打造，定位高端Windows AI PC，此举意在摧毁英特尔在该领域的左右地位，加速AI PC时间的到来。

预测本年秋季上市，戴尔、联思、惠普、微软、华硕等主流PC品牌将不绝推出搭载RTX Spark超等芯片的札记本及台式机。

联思入选寰球首批结尾合营厂商，体现联思在端侧AI布局的阶段性效果，联结财报来看，本年很有可能是公司多年布局的端边云全栈AI产业链正参预居品鸠合落地、功绩不竭爆发的要津期。

四季度净利暴涨101%，AI行状器在手订单210亿

无缺2025年财年（2025年4月1日-2026年3月31日），联思营收为830.75亿好意思元，同比增长20%，经曲折归母净利润20.49亿好意思元，同比大增42%。

（数据起原：wind）

单看第四季度（2026年1月-2026年3月），非常于国内2026年一季度，功绩爆表：营收216亿好意思元、曲折后净利同比暴涨101%，伟业务初次一齐实现年度盈利。

（数据起原：wind）

其中，AI产业落地成为功绩上行中枢驱能源，全年AI联系收入同比增长105%、占总收入33%，Q4进一步抬升至38%，端边云全栈AI布局冉冉杀青营收收益。

智能成就（IDG）行为基本盘，全年营收589.35亿好意思元，同比增长17%，PC四季度增长8.6%，进展好于寰球市集2.5%的同比增速，寰球市占率24.4%创十五年新高，较昨年擢升1.3个百分比。

摧毁了市集春联思电脑（含此前收购的IBM电脑）不成的固有剖析，高端机型出货占比达50%，AIPC居品拉动居品结构高端化。

摩托罗拉折叠手机踏进寰球头部，外洋市集纠合11个季度跑赢行业大盘，更是老树着花。

破钞硬件依托AIPC新品迭代掀开成漫空间，6月与英伟达RTX Spark芯片合营落地，进一步提高市集对其高端硬件的增长预期，督察层也在投资者换取中明确新财年AIPC出货量在举座PC销量中的占比目的突破五成。

基础局势（ISG）是财报最大拐点，全年营收191.88亿好意思元、同比增长32%，告别终年耗损实现扭亏为盈7300万好意思元，AI行状器在手订单210亿好意思元，GB300平台已批量出货，Rubin架构居品下半年落地。

2025年财年三/四季度联思“25万好意思元以上行状器”的平均售价升至110万/140万好意思元，od手机app中国官网入口响应了基础局势（ISG）业务向AI考试行状器领域的膨大。

决策行状（SSG）全年营收100.28亿好意思元，同比增长19%，纠合二十个季度双位数增长，运维与定制化高附加值业务占比62%，百应AI、夹杂智能体等居品落地，软硬件打包销售强化协同。

其中，第四季度功绩加速增长，三伟业务集团均实现营收双位数增长：

（1）智能成就（IDG）智能成就业务集团营收同比增长24%，增长势头矫健并进一步扩大市集向上上风；

（2）ISG基础局势决策业务集团依期实现扭亏，运渔利润与利润率也相通刷新业务开展以来历史记载，营收同比增长37%创下历史新高，营业利润率升至3.6%；

（3）SSG决策行状业务集团纠合第二十个季度实现双位数增长，并不竭保持20%以上运渔利润率。

财务端公司期末现款充裕、分成从昨年0.305港元上调至每股0.337港元，贪图分成46亿。

（数据起原：wind）

联思业务消释寰球190个市集，四大区域营收一齐两位数增长，中国、亚太区（除中国）、欧洲—中东—非洲市集、好意思洲诀别别增长16%、23%、21%、21%。

华泰证券研报的标题为中好意思AI产业链最大条约数，风浪君以为是终点好的点题。

（券商研报）

加速AI硬件落地，智能体串联软硬件全产业链布局

AI智能体成为公司业务进攻增长抓手，联思横跨成就（AI PC、AI智高东谈主机、AI眼镜和AI项链）、基础局势（AI行状器和存储）和软件的举座处分决策，凭借软硬件一体化决策构筑居品壁垒，为企业和个东谈主破钞者赋予了AI智能体才气。

依托软硬件协同布局，联思自研的个东谈主AI超等智能体Qira（国内定名天禧）智能系统成为全系AIPC标配，买通PC、手机、平板跨成就AI协同交互，比如可通过清楚器见告和日程安排等形式提供主动冷落。

关于企业，联思蛊卦了针对特定行业的出产就绪型AI智能体，加速由边际端至超等工场的出产级企业东谈主工智能部署。

为夯实全链条出产保险，联思在5月落地天津AI算力研发制造基地，聚焦AIPC、AI行状器中枢零部件的研发与量产，进一步完善原土供应链配套才气。

同期，行为英伟达GB300、Rubin新一代架构行状器中枢合营厂商，联思液冷整机架年产能突破7万架，填塞后端算力产能不错匹配AIPC无数目上市后的配套需求，由此酿成AIPC结尾、边际AI行状器、云表存储三位一体的全栈硬件闭环。

买卖化层面，借2026寰宇杯全栈AI落方单机，AIPC在赛事建模、及时数据分析等场景完成鸿沟化商用，搭配百应AI3.0、联思同享打包销售计策，居品不竭掀开政企、制造、传媒等B端采购空间。

收购补皆存储短板，完善基础局势业务

在完善全栈布局的要津一环上，联思于2026年4月完成以色列高端存储企业Infinidat全资收购，见地归入基础局势决策业务集团孤独运营，补皆了高端企业存储短板，完善”行状器+高端存储“算力底座。

Infinidat手合手InfiniBox全闪存、InfiniGuard灾备硬件以及InfuzOS底层操作系统、NeuralCache智能缓存等中枢自研常识产权，居品适配大模子RAG、海量算力数据存储等高端场景。

收购落地后联思酿成忆联存储模组、中端商用存储、Infinidat高端自研存储的无缺居品谱系，大要连结AIPC腹地生成数据与AI行状器中默算力数据的存储需求，果真买通端边云数据流转闭环。

高端存储行业平均毛利率权臣高于通用行状器品类，长久有望优化ISG板块盈利水平，后续联思将保留Infinidat原有以色列研发团队，依托本人寰球经销采集加速高端存储居品在泰西金融、医疗、超算等高价值行业落地，补皆头部大客户存储供货短板。

但客不雅来说，Infinidat所处的高端存储竞争阵势蛮横，后续盈利开释节律存在一定变数，且并购后的团队整合、渠谈磨合仍存在不细目性。

联思踩中AIPC产业变革与AI落地逻辑，在功绩利好、英伟达芯片发布、戴尔行情催化、公司产业落地的共振下，股价不竭创历史新高，诚然好多业务是收购整合而来，但成本市集在给联思再行订价。

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